長期債券的資金成本當前市價

1. 公司發行債券後.什麼是債券的資金成本率和綜合資金成本,怎樣計算

一、資金成本率指的是因為使用資金而付出的成本與籌資額的比率。
債券資金成本率＝（債券面值×票面利率）×（1－所得稅率）/[債券的發行價格×（1－債券籌資費率）]
二、綜合資金成本，是指企業所籌集資金的平均成本，它反映企業資金成本總體水平的高低。綜合資金成本又可分為已籌資金的加權平均資金成本和新增資金的邊際資金成本兩種表現形式。
1、加權平均資金成本
加權平均資金成本，是指分別以各種資金成本為基礎，以各種資金佔全部資金的比重為權數計算出來的綜合資金成本。它是綜合反映資金成本總體水平的一項重要指標。綜合資金成本是由個別資金成本和各種長期資金比例這兩個因素所決定的。加權平均資金成本計算公式為：
加權平均資金成本=∑（某種資金占總資金的比重×該種資金的成本）
個別資金佔全部資金的比重通常是按賬面價值確定，也可以按市場價值或目標價值確定，分別稱為市場價值權數、目標價值權數。市場價值權數是指債券、股票以市場價格確定權數；目標價值權數是指債券、股票以未來預計的目標市場價值確定權數。
2、邊際資金成本
邊際資金成本，是指資金每增加一個單位而增加的成本。邊際資金成本採用加權平均法計算，其權數為市場價值權數，而不應使用賬面價值權數。當企業擬籌資進行某項目投資時，應以邊際資金成本作為評價該投資項目可行性的經濟指標。
計算確定邊際資金成本可按如下步驟進行：（1）確定公司最優資本結構。（2）確定各種籌資方式的資金成本。（3）計算籌資總額分界點。籌資總額分界點是某種籌資方式的成本分界點與目標資本結構中該種籌資方式所佔比重的比值，反映了在保持某資金成本的條件下，可以籌集到的資金總限度。一旦籌資額超過籌資分界點，即使維持現有的資本結構，其資金成本也會增加。（4）計算邊際資金成本。根據計算出的分界點，可得出若干組新的籌資范圍，對各籌資范圍分別計算加權平均資金成本，即可得到各種籌資范圍的邊際資金成本。

2. 計息期小於一年的情況下債券資本成本是如何計算的

【例題】公司現有長期負債：面值1 000元，票面利率12%，每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當前市價1 051.19元；假設新發行長期債券時採用私募方式，不用考慮發行成本。所得稅稅率為40%。
要求：計算該債券的稅後資本成本。
【解答】1 000×12%/2×（P/A，K，10）＋1 000×（P/F，K，10）＝1 051.19
60×（P/A，K，10）＋1 000×（P/F，K，10）＝1 051.19
根據內插法，求得：
半年期債券稅前成本＝5.34%
第一種方法：有效年稅前資本成本＝（1＋5.34%）^2－1＝10.965%
債券的稅後資本成本＝10.965%×（1－40%）＝6.58%

3. 企業債券資金成本率的計算

公司債券資本成本來計算：

一般模自式：公司債券資本成本率=[年利息×(1-所得稅率)]/[債券籌資總額×(1-手續費率)]

【注】分子計算年利息要根據面值和票面利率計算的，分母籌資總額是根據債券發行價格計算的。

折現模式：根據「現金流入現值-現金流出現值=0」求解折現率

銀行借款資本成本

一般模式：銀行借款資本成本率=[借款額×年利率×(1-所得稅稅率)]/[借款額×(1-手續費率)]

=[年利率×(1-所得稅稅率)]/(1-手續費率)

折現模式：根據「現金流入現值-現金流出現值=0」求解折現率

融資租賃資本成本

融資租賃資本成本計算只能採用貼現模式

普通股資本成本

第一種方法——股利增長模型法

Ks=當年年股股利x(1+股利增長本)/當前等股市價X(1-籌資費率) +股利增長率

= 預計下年每股股利/當前每股市價X(1-籌資費率)+股利增長率

【提示】普通股資本成本計算採用的是貼現模式。

留存收益資本成本

與普通股資本成本計算相同，也分為股利增長模型法和資本資產定價模型法，不同點在於不考慮籌資費用。

4. 長期債券的計算

例.紅光公司擬籌資1000萬元。其中按面值發行長期債券300萬，票面利率為10%籌資費率為2%，發行優先股200萬元，股利率為12%，籌資費率為3%，發行普通股500萬元，籌資費率為5%，預計第一年股利率為12%，以後每年按5%遞增，所得稅稅率為40%
2.計算加權平均資本成本?
1.長期債券的資本成本:
稅前成本10%/(1-2%)=10.20%,
稅後成本=10%*(1-40%)/(1-2%)=6.12%;
優先股的資本成本:12%/(1-3%)=12.37%;
普通股的資本成本:12%/(1-5%)+5%=17.63%
2.加權平均資本成本:
6.12%*3/10+12.37%*2/10+17.63%*5/10=13.13%

5. 財務管理公司債券資本成本率計算

債券資金成本率=(債券面值*票面利率)*(1-所得稅率)/[債券的發行價格*(1-債券籌資費率)]*100%

=(250*12%) *(1-33%)/[250*(1-3.25%)]*100%

=8.31%

因為是平價發行，簡便方法，

該債券的資本成本=[12%*(1-33%)]/(1-3.25%)=8.31%

債務利息可以稅前扣除，因此債務的資本成本是用稅後資本成本，R是利息率，R(1-T)即稅後利息率，也就是資本成本了。

得稅無論是否有這筆融資都存在，不是計入這個用字費用，有了這筆融資，利息支出多了M*R,則所得稅的應納稅所得額少了M*R,所得稅減少m*r*t，用資費用總額=mr-mrt=mr（1-t）

(5)長期債券的資金成本當前市價擴展閱讀：

企業從事生產經營活動所需要的資本，主要包括自有資本和借入長期資金兩部分。借入長期資金即債務資本，要求企業定期付息，到期還本，投資者風險較少，企業對債務資本只負擔較低的成本。但因為要定期還本付息，企業的財務風險較大。

自有資本不用還本，收益不定，投資者風險較大，因而要求獲得較高的報酬，企業要支付較高的成本。但因為不用還本和付息，企業的財務風險較小。所以，資本成本也就由自有資本成本和借入長期資金成本兩部分構成。

資本成本既可以用絕對數表示，也可以用相對數表示。用絕對數表示的，如借入長期資金即指資金佔用費和資金籌集費；

用相對數表示的，如借入長期資金即為資金佔用費與實際取得資金之間的比率，但是它不簡單地等同於利息率，兩者之間在含義和數值上是有區別的。在財務管理中，一般用相對數表示。

6. （1）求該債券的資金成本。（2）若債券溢價債券按5100元溢價發行，求該債券的資金成本。

（1）求該債券的資金成本。
債券資金成本=債券面值*票面利率*（1-所得稅率）/（債券價格-債券價格*發行費率）=5000*8%*（1-20%）/（5000-5000*2%）=6.53%

（2）若債券溢價債券按5100元溢價發行，求該債券的資金成本。
債券資金成本=債券面值*票面利率*（1-所得稅率）/（債券價格-債券價格*發行費率）=5000*8%*（1-20%）/（5100-5100*2%）=6.4%

7. 長期債券成本率的計算公式是什麼

長期債券成本主要是債券利息和籌資費用。債券利息也在所得稅前支付，其處理與長期回借款答的利息處理相同，但債券的籌資費用一般較高，應予以考慮。債券的籌資費即發行費，主要包括申請發行債券的手續費、債券注冊費、印刷費、上市費及推銷費用等。

長期債券成本率計算：

根據償還期限的不同，一般說來，償還期限在10年以上的為長期債券；償還期限在1年以下的為短期債券；期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的為中期債券。我國國債的期限劃分與上述標准相同。但我國企業債券的期限劃分與上述標准有所不同。我國短期企業債券的償還期限在1年以內，償還期限在1年以上5 年以下的為中期企業債券，償還期限在5年以上的為長期企業債券。

8. 計算長期債券成本率是需要考慮的因素有

長期債券成本率，長期借款成本率。因為利息具有抵稅作用，所以在計算長期債券成本率和長期借款成本率時應該考慮所得稅因素。

債券資金成本率＝（債券面值×票面利率）×（1－所得稅率）/[債券的發行價格×（1－債券籌資費率）] 。資本成本率是指公司用資費用與有效籌資額之間的比率，通常用百分比表示。在公司籌資實務中，通常運用資本成本的相對數，即資本成本率。

(8)長期債券的資金成本當前市價擴展閱讀：

注意事項：

估計債務成本就是確定債權人要求的收益率。

作為投資決策和企業價值評估依據的資本成本只針對未來成本(未來新借入的債務)，而非歷史成本(沉沒成本)。

由於存在違約風險，債務投資組合的期望收益低於合同規定的收益(在不考慮違約風險的情況下，期望收益和合同收益相同)。

如果用於計算加權平均資本成本，通常只考慮長期債務(企業不能取得長期債務，而采購不斷續約短期債務的，實質上也是一種長期債務，需要考慮)。