为什么发行垃圾债券

㈠ 上市与非上市公司如何发行垃圾债券

首先你要知道什么是垃圾债券. 所谓垃圾债券就是小型公司的债券,由于公司偿还能力与大公司相去甚远，所以评级单位通常会把他们评为等外级，俗称垃圾债券。 但事实上，小公司的成长性可能是最高的，象网络这样的公司几年前还是个小不点，现在的市值却超过了新浪。 由于现在风险投资盛行，小公司已经很少通过发行债券来筹资了，决大多数是从风险投资公司（基金）那里获得资本，所以不太可能有第二个迈克尔-米尔肯了，你如果对这个模式感兴趣，应该学习风险投资的相关知识。 垃圾债券，又称高收益债券，是指资信评级低于投资级（BBB级以下）或未被评级的公司债券。 发行垃圾债券的公司可分为五类： 第一，新兴公司（risingstar），因其缺乏经营历史与雄厚资本以至于未能达到投资等级的要求。 第二，前蓝筹股公司，或称坠落的天使（fallenangle），因遭遇困难，如市场需求转变、经济衰退或新竞争者的加入，而导致信用等级下降。 第三，因合并而需要大量资金的企业。 第四，希望降低本身的债务负担而发行较为有利的新债券的企业。 第五，新兴国家的企业，其信用等级未达到投资等级的标准 第一，垃圾债券市场将大量中小公司的融资渠道从单一的商业银行扩展到公开债券市场；第二，垃圾债券市场将商业银行的风险转移到普通的投资大众身上；第三，垃圾债券市场比传统的商业银行更能迎合变化的市场需求；第四，垃圾债券使融资企业获得了发行长期固定利率债务的机会，从而提高了债务融资对企业的吸引力。

㈡ 4既然垃圾债券是"垃圾，"为什么还会有投资者购买它

垃圾债并不是垃圾，它是高收益债券，投资得当的话，是可以刨出金子来的。

垃圾债的另一个名字叫“高收益债”，就是指那些风险和收益率都比较高的债券。

比如说面值100元的一年期零息债券，一般企业卖95元，相当于收益率5%。现在有一家企业风险更大，本金保障比较低，那么它可能就得卖90元甚至更低，因为投资人会要求一个更高一点的回报率，在这个例子里等于10%或更高。

我们耳熟能详的著名商业巨头，都是通过发行垃圾债蓬蓬勃勃地发展起来的。比如时代华纳、默多克的新闻集团，还有好莱坞著名的影业公司米高梅，都曾发行过很多垃圾债，然后为它们赢得了融资和生机。

(2)为什么发行垃圾债券扩展阅读：

垃圾债券投资发展史

上个世纪70年代的美国，当时美国整个经济增长下滑，所以很多企业就陷入了财务困境，债券的等级下调，然后被市场抛售。

这个时候市场把它们称为“堕落天使”——其实不单单是七十年代，后来像我们刚说的亚马逊，以及一些大家很熟悉的，像诺基亚、戴尔这些企业，也都有过类似的经历，就是原来的企业业绩很好，债券的等级很高，结果经营业绩下滑以后，就被下调等级，所以被称为堕落天使。70年代的美国市场出现了很多这样的堕落天使，投资者就不再愿意持有这样的债券。

这个时候，一个叫米尔肯的投资银行家就发现，这个里面有很大的商机。因为他经过仔细的研究发现，这些企业的基本面其实挺好的，主要是宏观环境非常低迷，才导致它们的经营业绩下滑，只要挺过这个难关，可能一切就会雨过天晴。所以米尔肯就开始在市场上大肆地收购这些垃圾债券，然后再拿出去兜售。而事实证明，他的判断是正确的，很多听了他的投资建议的基金，业绩都变得特别好。

比如说有一支叫做“第一投资者”的基金，因为听了米尔肯的建议，差不多全部持有的都是垃圾债券。结果在1974年到1976年间，这个基金在美国的基金排行榜上，业绩连续排在第一名。渐渐地，这些高收益的债券开始得到了市场的重视，整个市场的思路一下子就打开了，投资者们突然发现，原来垃圾债也是可以买、可以投资的。

㈢ 什么是垃圾债券，有哪些优缺点 / 债券

垃圾债券（junk bond；junk），也称为高风险债券。评信级别在标准普尔公司 BBB级或穆迪公司Baa级以下的公司发行的债券。垃圾债券向投资者提供高于其他债务工具的利息收益，因此垃圾债券也被称为高收益债券（high yield bonds），但投资垃圾债券的风险也高于投资其他债券。
垃圾债券80年代在美国能风行一时，主要有以下几个原因：
一是80年代初正值美国产业大规模调整与重组时期，由此引发的更新、并购所需资金单靠股市是远远不够的，加上在产业调整时期这些企业风险较大，以盈利为目的的商业银行不能完全满足其资金需求，这是垃圾债券应时而兴的重要背景。
二是美国金融管制的放松，反映在证券市场上，就是放松对有价证券发行人的审查和管理，造成素质低下的垃圾债券纷纷出笼。
三是杠杆收购的广泛运用，即小公司通过高负债方式收购较大的公司。高负债的渠道主要是向商业银行贷款和发行债券，筹到足够资金后，便将不被看好而股价较低的大公司股票大量收购而取得控制权，再进行分割整理，使公司形象改善、财务报告中反映的经营状况好转，待股价上升至一定程度后全部抛售大捞一把，还清债务后，拂袖而去。其中最著名的例子是1988年底，亨利·克莱斯收购雷诺烟草公司，收购价高达250亿美元，但克莱斯本身动用的资金仅1500万美元，其余99.94%的资金都是靠米尔根发行垃圾债券筹得的。
四是80年代后美国经济步入复苏，经济景气使证券市场更加繁荣。在经济持续旺盛时期，人们对前景抱有美好憧憬，更多地注意到其高收益而忽略了风险，商业银行、证券承销商及众多投机者都趋之若鹜，收购者、被收购者、债券持有者和发行人、包销商都有利可获。
巨额的垃圾债券像被吹胀的大气泡，终有破灭的一天。由于债券质量日趋下降，以及1987年股灾后潜在熊市的压力，从1988年开始，发行公司无法偿付高额利息的情况屡有发生，垃圾债券难以克服“高风险—>高利率—>高负担—>高拖欠—>更高风险……”的恶性循环圈，逐步走向衰退。
垃圾债券在美国风行的十年虽然对美国经济产生过积极作用，筹集了数千亿游资，也使日本等国资金大量流入，并使美国企业在强大外力压迫下刻意求新，改进管理等，但也遗留下了严重后果，包括储蓄信贷业的破产、杠杆收购的恶性发展、债券市场的严重混乱及金融犯罪增多等等。

㈣ 什么是垃圾债

垃圾债即抄垃圾债券（junk
bond），也称高收益债，是指主要由信用等级较低
垃圾债
或盈利记录较差的公司发行的债券。由于信用等级差，发行利率高，此类债券具有风险较高同时收益也高的特征。
高收益债在金融行业俗称“垃圾债”，是提示其具有同高收益相应的高违约风险，并不是说这些债券是没有价值的“垃圾”；事实上，垃圾债是国际金融市场具有独特作用的一个有机组成部分。

㈤ 郎咸平：什么是垃圾债券

垃圾债抄券（junk bond；junk），也称为袭高风险债券。评信级别在标准普尔公司 BBB级或穆迪公司Baa级以下的公司发行的债券。垃圾债券向投资者提供高于其他债务工具的利息收益，因此垃圾债券也被称为高收益债券（high yield bonds），但投资垃圾债券的风险也高于投资其他债券。
垃圾债券又称劣等债券，指信用评级甚低的企业所发行的债券。一般而言，BB级或以下的信用评级属于低。信用评级低的企业所发行的债券的投资风险较高，因此，需要以较高的息率吸引投资者认购。以标准普尔的信用评级估计，投资于BB级、B级、CCC级、CC级或C级的债项或发行人，具有一定的投机性，而在不稳定的情况下，即使发行人或公司为投资者提供了一些保障，有关保障的作用也会被抵消。质素最低的债券，即标准普尔评级BBB及以下，所获评级一般较低及不能履行偿还本金之风险较高。在baA或BBB以下的债券，是属于违约风险较高的投机级债券。

㈥ 什么是垃圾债券

你好，来垃圾债券也称为高风险债源券。评信级别在标准普尔公司 BBB级或穆迪公司Baa级以下的公司发行的债券。垃圾债券向投资者提供高于其他债务工具的利息收益，因此垃圾债券也被称为高收益债券（high yield bonds），但投资垃圾债券的风险也高于投资其他债券。

㈦ 垃圾债券的起源

垃圾债券是指，根据美国两大债券评级机构穆迪和标准普尔的评定结果，属于可能无法回偿付类别的公司债券答.“垃圾”属于一种独断的但非常重要的特征.债券的信用等级按照一个长长的序列展开.IBM的优质债券在一头，在贝鲁特的一家棉花交易公司的在另一头，其中必定有某处断裂点，从那一点开始一家公司的债券从投资的对象转变成纯粹的赌博。
垃圾债券最早起源于美国，在本世纪20及30年代就已存在。70年代以前，垃圾债券主要是一些小型公司为开拓业务筹集资金而发行的，由于这种债券的信用受到怀疑，问津者较小，70年代初其流行量还不到20亿美元。70年代末期以后，垃圾债券逐渐成为投资者狂热追求的投资工具，到80年代中期，垃圾债券市场急剧膨胀，迅速达到鼎盛时期。在整个80年代，美国各公司发行垃圾债券1700多亿美元，其中被称作“垃圾债券之王”的德崇证券公司就发行了800亿美元，占47%。1988年垃圾债券总市值高达2000亿美元。1983年德崇证券收益仅10多亿美元，但到了1987年该公司就成为华尔街盈利最高的公司，收益超过40亿美元，有“垃圾债券之神”、“魔术师”之称。

㈧ 企业为什么发行垃圾债券

企业自己不会想发垃圾债券的。
因为企业融资必然希望利率越低越好，但是评级版机构对其偿权还能力的评估（信用评级）达不到A的话，其发行的债券利率不得不提高到垃圾债券的水平。
而投行对发行垃圾债券非常热衷的原因在于，评级A级以下的企业迫切的融资需求和投资者要求的更高回报使他们很容易一拍即合，所以投行作为中介机构，承销垃圾债券就能赚取大量佣金，自然对发行垃圾债很有兴趣。

㈨ 垃圾债券市场是什么意思

垃圾债最早起源于美国，在20世纪20及30年代就已存在。70年代以前，垃圾债主要是一些小型公司为开拓业务筹集资金而发行的，由于这种债券的信用受到怀疑，问津者较小，70年代初期发行量还不到20亿美元。70年代末期，垃圾债逐渐成为投资者狂热追求的投资工具，到80年代中期，垃圾债市场急剧膨胀，迅速达到鼎盛时期。在整个80年代，美国各公司发行垃圾债券1700多亿美元，其中被称作“垃圾债券之王”的德崇证券公司就发行了800亿美元，占47%。1988年垃圾债总市值高达2000亿美元。
1983年德崇证券收益仅10多亿美元，到了1987年该公司就成为华尔街盈利最高的公司，收益超过40亿美元。有“垃圾债券之神”之称的该公司负责人迈克尔·米尔肯1987年的薪水高达5.5亿美元，“寻找资金就要找米尔根”成为当时市面的流行语。但从20世纪80年代后期起，就不断有人状告米尔肯违法经营。法庭于1990年确认迈克尔·米尔肯有6项罪名，迈克尔·米尔肯最终被判处10年监禁，赔偿和罚款11亿美元，并禁止他再从事证券业。
由于债券质量日趋下降，以及1987年股灾后潜在熊市的压力，从1988年开始，发行公司无法偿付高额利息的情况屡有发生，垃圾债券难以克服“高风险—>高利率—>高负担—>高拖欠—>更高风险……”的恶性循环圈，逐步走向衰退。
垃圾债券在美国风行的十年虽然对美国经济产生过积极作用，筹集了数千亿游资，也使日本等国资金大量流入，并使美国企业在强大外力压迫下刻意求新，改进管理等，但也造成了严重后果，包括储蓄信贷业的破产、杠杆收购的恶性发展、债券市场的严重混乱及金融犯罪增多等等。
据估计，2011年全球垃圾债发行规模接近5000亿美元，成为自2008年金融危机爆发以来成长最快的市场之一。

㈩ 谁帮我解释什么是垃圾债券

你好，
垃圾债券（Junk Bond）一词译自英文Junkbond。Junk意指旧货、假货、废品、哄骗版等，之所以将其作为债权券的一项形容词，是因为这种投资利息高（一般较国债高4个百分点）、风险大，对投资人本金保障较弱。垃圾债券（又称劣等债券)，指信用评级甚低的企业所发行的债券。一般而言，BB级或以下的信用评级属于低。信用评级低的企业所发行的债券的投资风险较高，因此，须以较高的息率吸引投资者认购。以标准普尔(Standard& Poors)的信用评级计，投资于BB级、B级、CCC级、CC级或C级的债项或发行人，具有一定的投机性，而在不稳定的情况下，即使发行人或公司为投资者提供了一些保障，有关保障的作用也会被抵销。质素最低之债券，即标准普尔评级BBB及以下，或穆迪投资的BBB及以下，所获评级一般较低及不能履行偿还本金之风险较高。在baA或BBB以下的债券，是属于违约风险较高的投机级债券。