好好理财股权结构

1. 求问投资银行的结构

投资银行部(Investment Banking Division): 直接和发行股票、债券的公司打交道，
负责IPO或债券发行的大部分前期工作。有的投行把固定收益部放在投资银行部之外，
投资银行部只负责发行股票；但是，大部分投行还是把股票和固定收益合并为投资
银行部，只是在投资银行部下面设置Equity Team, Fixed-income Team, Money Market
Team等等。

资本市场部(Capital Market Division): 在投资银行部完成前期准备之后，由资本
市场部负责调查买方客户(主要是机构投资者)的需求，确定究竟应该发行多少股票
或债券，并确定大致的价格区间。有的投行把销售与交易也放在资本市场部之内；
在一般的投行，资本市场部是夹在投资银行部和销售与交易部之间的一层奶酪，发
展前途相对较小。

销售与交易部(Sales and Trading Division): 在投资银行部和资本市场部完成一
切准备工作之后，销售与交易部负责直接与买方客户打交道，顺利圆满地完成股票
或债券的销售任务。当股票或债券上市之后，销售与交易部还要负责稳定股价，协
商决定是否增发，等等。

兼并收购部(Merge and Acquisition Division): 负责对其他公司的兼并与收购业
务进行咨询，包括兼并战略，选择兼并对象，确定兼并方式，为兼并收购进行融资，
以及帮助被收购对象进行反收购等等。有的投行把兼并收购部放在投资银行部之中。
兼并收购部是近年来发展最快的投行部门。

研究部(Research Division): 负责为其他部门乃至其他公司提供研究服务，包括股
票研究，固定收益研究，兼并收购研究以及宏观经济研究等等。毫不夸张的说，研
究部是投行其他部门立足的基础，如果没有研究人员提供的大量资料，IPO和兼并收
购都不可能发生。

资产管理部(Asset Management Division): 为客户管理资产，主要是管理基金或独
立账户，类似于传统的基金公司的工作。二十年前，大部分投行都没有资产管理部，
但现在投行业务和基金业务日益融合，有的基金也开始做投行业务；总之，资产管
理部是大部分投行目前集中精力发展的部门。

大宗经纪部(Prime Brokerage Division): 为机构投资者，尤其是共同基金或对冲
基金提供经纪服务，主要涉及到金额很大的买卖，与零售经纪有本质的区别。有的
投行把大宗经纪部和销售与交易部放在一起，因为两者的工作性质有很大的相似之
处。

私人股权部(Private Equity Group): 利用自有资金或筹集资金进行私人股权投资，
即投资于非上市公司，或者对已经上市的公司进行买断，使之变为非上市公司。私
人股权业务是近年来投行业务的另一个主要增长点。

自营投资部(Principal Investment Group): 利用自有资金进行短期交易或长期投
资。投行进行自营投资是很受争议的话题，因为这样很难顾全客户的利益。有的投
行把自营投资，私人股权乃至资产管理等业务混合在一起，导致了更大的利益冲突。


各个部门总评，按照薪水优厚程度:

1 私人股权部
2 投资银行部
3 兼并收购部

按照发展前途:

1 销售与交易部
2 研究部
3 投资银行部

投资银行帮助企业和政府发行证券,帮助投资者购买证券,管理金融资产,进行证券交易,提供金融咨询服务。处于领先地位的投资银行包括Merrill Lynch（美林）, Salomon SmithBarney, Morgan Stanley Dean Witter（摩根•斯坦利）和Goldman Sachs（高盛）。这些投行公司在庞大的市场中运作。.其他的一些投资银行只在一个地区营业，或处于中等规模的市场中。(如 Piper Jaffray)。还有一些规模小的专业公司被成为“精品店”。它们很可能只侧重于股票交易，并购咨询，技术分析或项目交易。这些公司对某种证券有深刻的了解。公司内部由不同的部门组成。在大多数的公司中，证券持有者进行交易，证券发行者（公司和政府）从事投资银行业务。值得注意的是由于受去年发生的事件（如：巴西贬值和俄罗斯丧失偿还能力）的影响，从1999年的春天开始，投资银行市场一直疲软。失业情况非常普遍，并很可能持续下去。尽管如此，仍有不少人认为就业机会很多, 特别是在电信行业, 在欧洲市场和电子贸易领域中。实际上，只要人们能够重视自身的技能培养，不断学习，多做一些信息咨询和实际调查，问题就容易解决了。如果你看准了 98/99年投资银行市场，就会有人告诫你，在这个行业里找工作，一定要做好充分准备，并要有持之以衡的精神。也许明年最好的工作是在Corporate American 或是其它领域中，比如市场研究。规模较大的公司的员工一直很多，并且流动性强。注：目前市场恶化造成的冲击很可能加快投资银行部门的稳定性。

引用Bloomberg在1998年11月发表的讲话：“ Allen Wheat, Credit Suisse第一波士顿主席和总经理，Credit Suisse 集团的投资银行总裁在接受意大利商务日报 Sole/24 Ore的采访中说，‘金融市场恶化的程度已经加快了银行产业的变化，特别是加快了其逐步形成稳定过程。那些有潜力在国际市场中发展的银行，除了 Credit Suisse外，只有欧洲的银行是UBS AG。’但是他们在开展投资银行业务方面已经放慢了速度。Deutsche 银行可能会“通过购买美国银行重新回到游戏中来”。（次处为报纸引用他的话）。一些机构，如Lehman, Bankers Trust ,甚至是J.P. Morgan也要注定要被兼并。9月3日，在谈到CSFB（Credit Suisse 第一波士顿）对俄罗斯的策略时说，银行的外汇收支差总值达21.5亿美元。Wheat 说， 银行的策略是非常清楚的，但不幸的是，结果不尽人意。

能力和要求投资银行希望员工有很强的分析和社交能力。一些工作更偏重于某一项技能。（如，经纪人主要是销售者。）一份资产分析家的工作要求有分析和社交的能力。要求的能力包括：

社交能力：强，销售能力：一般 交流能力：强；分析能力： 强

综合能力：强，创造性：强，革新性：一般，工作时间： 50-90/周

说明投资银行业务是一个高层次、高风险、高回报的行业。当你进入这个行业时，你的工作时间一般会加长，但是这项工作确很令人兴奋。因此要做好心理准备，接受当你过度疲劳时会产生的挫败感和工作情况顺利时的喜悦感。

开拓投资银行业务相对来说是比较难的事情。因此你要准备好，在你自身条件全面满足后，要不断寻找可能有机会合作的公司。投资银行家在电影中一般是社会蔑视的对象。他们真的是一群贪婪的自恋狂吗？他们也许是，但是不要忘记，由于他们将资本引入公司，使得人们的生活质量在不断改变。在这个过程中，他们起到了决定性的社会作用。

MA

许多大学毕业生在刚刚进入投资银行时，都是从分析员作起。要想成功地做好这个工作，你必须具有特别的技能，要有很好的处理电子表格的技能并且能思路清晰地分析问题。接下来，你有可能会成为合作伙伴。这需要同样的技能，只是要求更高一些。在你事业的中期，一般情况下，你的成功取决于你能否和客户交流并顺利做成生意的能力。同时，你还要了解市场情况，政治和宏观经济情况以及运作机制。投资银行的一些工作要求很强的数学功底。如果你的数学很好，你可以考虑在理工类学科中再拿一个更高的学位（如随机演算和微分方程学）。然后继续在价格学和股票评估等学科中选修几门更深的金融课程。最后在华尔街申请一个研发部门。（Carnegir-Mellon 的FAST 课程是培养适合在华尔街工作的数学和物理人材的最好的课程之一。）

在大多数分析员的工作中，正确地分析财务数字是非常重要的。如果你想成为一个证券分析员，你必须努力获得CFA（注册金融会计师）职称。如果有一天，你有志成从事“融资”的业务, 并成为公司的金融分析家，你最好再考虑一下考取CMA（注册管理会计师）。很难说什么样的人就是一个优秀的交易者。但至少你必须能充分了解市场，反映迅速，做出准确分析。建议你读一读Michael Lewis 的Liars Poker一书，你会学到很多有关交易方面的东西。

大多数公司的办公地点不在纽约。尽管你想在其它地方工作，但你主要的寻找工作的地点仍可能集中在纽约。其它一些值得你注意的地方还包括：香港，东京，伦敦，莫斯科和新加坡。如果你想找一个投资银行的工作，你应该多去几次纽约。在投资银行中获得成功的关键是团体协作。能够将每一个人团结起来，共同为客户服务是一个巨大的挑战，并且回报很可能是非常高的。

毫无疑问，有科学和法律背景的人对投资银行来说价值是非常高的。科学家可以从事任何类型的工作，从计算金融衍生品到生物工程学。律师可以协助设计新的证券，进行租赁经营并用他们杰出的分析问题的本领与客户交流。这就是说，有必要学会推销你自己。重新回到著名的学府读MBA不是件坏事。然后再重新在考虑投资银行中寻找工作。

进入投资银行这个行业的关键是关系网。也许你早已被这种关系网吸引住了，但如果你没有,就应迅速建立你自己的关系网。多参加一些产业会议，在你的同学通讯录里找一些从事商业的朋友。记住，你的关系网不一定马上就能起到作用。如果你还年轻，但还没有取得MBA学位，你应该努力进最好的学校学习。

投入到投资银行这个行业以后，通常情况下，你应负责把你接受的每一个项目即时地做好，无论是写报告、绘制电子表格、谈生意、做研发还是制定工作计划。然后，一旦你有机会接触客户并参与创造利润，并且只要这时，你能为公司谈成生意，你的回报会是相当丰厚的。如果你已经成为高管（通常为董事，管理董事以及更高层管理人员）你必须要承担更多的风险。在这种职务上，不能很好地胜任工作的人，就要被迫离职。

二工作描述

1公司理财：
如果你担任合作金融这个职务，你应该帮助公司为新的项目和以后可能有的项目集资。你应该能够做到通过资产、负债、可转换证券、优先证券、或衍生品证券等方式确定客户所需的资金数量和构成。作为合作金融的一名新的分析员，通常你应该更多的和客户打交道。Merrill Lynch, Paine Webber和 Salomon/ SmithBarney是公认的合作金融行业中的权威。在合作金融中的一些工作是指投资银行中的一些职务。如果你听到有人被称为IBD 或IBK，他们都在从事合作金融。

2并购：
使一个公司购买另一个公司的交易是许多投资银行资金收入的一个重要来源。这种做法在1995年华尔街上是十分流行的。并且在90年代的剩下的时间里会继续持续下去。如果你从事这类工作，你应该成为客户的咨询者，为交易估值、创造性地确定买卖结构、并协商对自己有利的条款。Goldman Sachs Morgan Stanley/Dean Witter 是世界公认的并购领域里的领先者。投资银行经常自己承担投资风险，不断直接参与LBO，母公司收回子公司全部股本使之脱离，附带利益和过渡贷款。你的任务是分析适当的参与形式。

项目融资：
项目融资的范围正在迅速扩大。一般来说，项目融资包括为公司或政府主要的资产负债表上提到的基础设施和石油资产项目筹资。有些银行如 CSFB 或Deuttsche 在这些方面非常活跃。项目融资交易已经成为将外资引入一些国家的最主要的渠道之一，如引入中国、也门和印度尼西亚。当其它借款枯竭时，一般来说项目融资仍然存在。

3交易：
投资银行中一些最令人羡慕的工作往往是交易。你的责任是在商业银行、投资银行和大型的机构投资者中进行资产、股票、货币（指 Forex 或FX），选择权或期货的买卖。交易是一件复杂的工作，因此要求你具有全面的市场知识、金融工具和心理直觉。资本交易的工作经常包括给其他交易者“讲一个故事”，告诉他们买你的股票的原因。固定收入交易的工作要求有很强的分析问题的能力并具备必要的资金来管理交易比较少的市场中大量盘存。衍生品交易者需要很强的分析能力（你最好具备工科学位）。外汇交易更主要的是要求交易者对市场、政治和宏观经济方面有直觉感。除此之外，还有其它类型的交易工作。

4结构化融资：
结构化融资的工作包括金融工具的创新，以便重新将资金流入投资者中（作为有资产支持的证券）。普通的有资产支持的证券会将应收信用卡，自动应收贷款或抵押贷款证券化。这种市场在1998-1999年非常火暴，并很可能变成期货市场。其它也在不断变化的领域有资产支持的证券商业票据、有抵押的债券债务 (CBOs)和重新包装的资产工具。如果你能同时具有绘制电子表格、会计和法律的技能是非常有利的。

5衍生品:
衍生品的价值来自原始证券。选择权、换汇和期货都属于衍生品。衍生品市场是巨大的，并且越来越规范。衍生品业务是一项高利润的业务。它对华尔街上的从事这项工作的人员的要求很高。衍生品市场将来很可能在换汇交易的形式上以及外来选择权方面进行改革。这将会创造出专业性更强的工作。如果你对这类工作感兴趣，可以先学习数学。除了销售技能非常重要外，你将听到的另一个词是“结构化票据”。一个结构化票据可以是根据客户的需求在选择权中出现的外汇借贷，远期或期货合同。

投资银行为大众或私人提供并购和金融方面的咨询服务。许多投资银行都设有风险管理的咨询服务。

7资本和固定收入研究:
一般来说，证券分析员会被指定做某个企业或地区的分析研究。你的任务可能是向投资者推荐股票和债券的情况。你要不断与公司和机构投资者联系。投资银行经常雇用那些有在企业工作经验的人做分析员（相反却不是刚毕业的MBA或本科生）。比如，你是某个餐馆的经理，你可能就会成为餐馆行业的分析员。了解业务、能够和客户交流并有良好的预见性是做好这项工作的重点。分析员主要指电脑分析人员和基础研究人员。基础研究人员会根据公司的发展状况，CEO的状况提供一些建议。相反，电脑分析员要通过计算机程序来确认贬值的证券、市场甚至是整个国家。这类工作不多，但由于个工作要求的专业技能很高，其收入也很高。

尽管亚洲出现经济危机，但投资者对证券发行的需求仍然很旺。公司会派出很多专业的交易人员和专家来满足这个要求。另一个有高需求的领域是新兴市场，如泰国或墨西哥的市场。公司需要雇用一些既精通外语，又愿意常出差，并了解新兴市场的员工。

市政公债市场巨大并需要分析学家、市政咨询专家和商人来研究它。搞财政的工作很难争取到，但是这行的报酬却很高。曾在市政行政部门工作过的人会对投资银行业务有很强的吸引力。市政方面的主要增长点是项目融资这一块。比如Tucker Anthony 的财政高级VP在1995年8月发表讲话说，以前他从事的投资银行业务中，项目融资占15%，而现在增加到了60%。

10证券交易经纪人：
证券交易经纪人的工作是为个人卖股票、债券、和其它投资服务。有些经纪人只为收入高的客户服务，而有些经纪人则不加以区分地为所有客户服务。尽管这个行业开始做时很难（尤其是你的年龄要比客户小的多），但只要你具有相当水平的交易技能，你的回报是很高的。据证券行业协会报道，1993年证券交易经纪人的平均年收入为128,553美元。有些经纪人的年收入甚至达到了500,000美元。因此，最好能进入象Merrill Lynch这样的公司，接受良好的培训。

11机构销售
机构销售的工作主要是负责将有关特殊证券的信息传递给机构投资者。你很可能与你公司里的分析专家和销售人员有频繁的接触。销售技巧和掌握产品知识是至关重要的。它关系到你是否有能力说服繁忙的机构投资者。投资银行中的销售的工作（卖方）经常是在为转向买方（保险公司和共同基金会）做准备。两种工作都可将你置身于受谴责的境地。华尔街上常流传这样的笑话：买者和卖者有什么区别呢？答案：如果你是卖方，他们只会在挂掉电话后诅咒你。诅咒可以创造财富。据证券行业协会报道，1995年，机构销售人员的平均年收入超过300,000美元。计算机专家在华尔街上可以找到有关计算机和信息系统方面最好的工作。一个公司如果有几套好的销售软件或办公软件就非常有优势。1994年和1995年，华尔街上许多大公司都在全国寻找能开发UNIX 的工作站软件和金融主机应用程序。对优秀的计算机人才来说，6位数的工资也不算奇怪。

12资信评估分析员：
进入投资银行的一种方法就是从资信评估分析员做起。这个工作的薪金不是很高，升职的机会也不是很多。干投资银行的人对这种情况非常清楚，因此经常以资信评估机构的名义吸引新的资信评估分析员。Moody的资信为50亿美元证券和560名分析员。Standard and Poor的资信为20亿美元证券和800名分析员。资信评估机构是获利高的机构，它的任务是对公司和独立实体进行信贷能量评估定级。这一行对人员的能力和专业要求都很高。薪金一个本科生，他最开始从事投资银行业务的薪金标准大概是25000美元到50000美元，其中包括奖金（一般担任助理或普通分析员职务）。有MBA学历的毕业生薪金标准大约是60000美元到135000美元。不同的公司，不同的地区，薪金标准也不相同。一般刚开始的时候，奖金占薪金的10%到50%，然后慢慢增加到1到3倍。目前的趋势是薪金中包括所有者权益，至少三年以上不能流动。如果你是一名分析员，你可能不会遇到这种情况。这样做对银行有利，因为它减缓了人才的流动性。

三建议
有些公司付给你的薪金比别的公司少，其实这都无关紧要。重要的是你自己不要泄气。刚一开始，你所获得的经验和你接触的人的价值要比你目前挣的钱重要的多。你要最大限度地扩大你目前的价值，并为以后的发展做好准备。你目前的薪金会很低，但如果你幸运的话，也许会碰到很高的。

向投资银行发送个人简历的最佳时间是在11月和12月。招聘一般是在1月和2月进行。但就算到了2月份你也不要停止发简历，因为你还没有找到你的目标。 Salomon Smith Barney的分析员说：“能够做到持之以恒是非常重要的。实际上这是一种数字游戏。和许多人打交道。但同时，你要根据你所接触的不同行业的人和不同类型的银行来修改你自己的简历。这意味着找工作是件非常花时间的事情。”别忘了发完简历后要确认以下。通常，招聘工作结束的时间是在4月份。也有很多人在3月到7月份之间换工作。这就是说，很多银行在7月份仍会招聘，挖到更合适的人才。令人觉得奇怪的是，寻找全职工作的最佳时间是在春夏两季的季末。

投资银行是世界上最全球化的行业之一。投资银行家花许多时间在Peoria和Seattle寻找合作伙伴。但他们却很可能只和世界另一端的投资者和证券发行者合作——也许是香港、Bulgaria甚至是非洲。电子投资银行刚刚发展起来，并朝着正规的方向发展。有些公司如E-Trade 可提供网上股票交易。其它机构如DLJ和Deutsche 银行可提供网上股票和债券的电子交易。

2. 什么是股权投资

股权投资（Equity Investment），是为参与或控制某一公司的经营活动而投资购买其股权的行为专。可以发生在公属开的交易市场上，也可以发生在公司的发起设立或募集设立场合，还可以发生在股份的非公开转让场合。

3. 为什么说未来8年人无股权不富

经济不断减速，股市却迭创新高，很多人都认为这是虚幻的牛市，其实拨云见雾，我们会发现，10年的牛市早已开始。如果放在历史的维度看，以2013
年为起点的10年，A股正在上演一个令人心潮澎湃的超级大牛市，这一力度可能也是中国历史上前所未有的景象。为什么说未来8年中国最大的投资机会来自于股
权和股票？这是不是拍脑袋的呢？
一、决定中国最大投资机会的核心要素是什么？这是我们首先需要解决的问题。
经济发展的优先秩序取决于国家的最高决策层，在芸芸众生难以看透的背后，其实都是一个国家的整体布局，说到底，国家如何发展，以谁为优先，都是国家的一个局而已。治大国如烹小鲜，在我们看来无比神秘的事情，其实，在最高决策层看来，与管理一个公司如出一辙。
各个国家，最为关心的3个问题是：
1、通货膨胀：历届政府都担心通货膨胀，治理通货膨胀的关键是解决大量货币的去处。
2、失业率：失业率同样关系到政府的稳定，解决就业的关键是推动经济的持续稳定的增长。
3、经济发展：经济发展关系到老百姓生活水平能够提高，也关系一个国家经济结构的变化。
国家最高决策层确定经济发展的优先目标之后，就会不断引导社会资金的优化配置，居民资产的配置走向会铸就最大投资机会。
居民资产配置取决于以下三个方面：（1）安全性：是否安全排在第一位；（2）收益性：收益性主要取决于不同资产的无风险利率比较；（3）流动性：主要取决于资产的容量，能够容纳多大的资金。
国家最高决策层意志与居民意志相结合，就会产生最大投资机会。
二、以史鉴今，过去10年不从事与房地产相关的行业很难实现大的财富增长
按照经济发展的优先秩序取决于国家最高决策层的逻辑，我们很容易理解和解释为什么过去10年房地产得到极大地发展，为什么过去10年中国最富有的人员都出现在房地产及其相关领域。
1、2002年，中国经济面临三大问题：
（1）通货膨胀：当时银行有8万亿元人民币的储蓄存款，号称笼中之虎，中国曾经经历了80年代和90年代较高的通货膨胀时期，对于通货膨胀谈虎色变；
（2）下岗失业：东北地区和中西部地区出现了普遍的下岗失业；
（3）重化工业领域仍然相对落后，严重制约装备制造业发展。
2、必须寻找一个发力点，既能解决通货膨胀，又能解决下岗失业，还能实现重化工业的大发展。
3、当时的中国只有房地产才能够满足这些要求，一方面有足够的市场容量，容纳足够的资金，另一方面，产业链非常长，牵一发而动全身，带动能力强，而且与重工业高度相关，而且房价的上涨，当时还不会引起民怨沸腾，因为，农民有土地，城里人有简单的分配房。
在
这种情况下，将房地产作为发力点成为必然选择，使得房地产成为过去10年大量货币超发的蓄水池，推动经济发展的核心引擎以及经济结构重型化的抓手，从而导
致房地产的10年上涨。这也很好地解释了为什么房地产越是调控，房价反而越是上涨的现象。当时通过房地产及其相关行业发家致富的人士是有意识和无意识地利
用了这个局。
三、未来8年不从事与股权和股票相关的事宜，要么一夜回到解放前，要么很难增值或大幅度提升
按照经济发展的优先秩序取决于国家最高决策层的逻辑，我们很容易理解和解释为什么未来8年股权和股票市场的机会最大，为什么8—10年中国最富有的人员一定出现在这两个领域。
1、当前中国经济面临新的问题和矛盾决定了必须寻找新的突破口
（1）通货膨胀的潜在压力无比巨大
中国目前的货币存量已经超过120万亿元人民币，远远高于10年前的8万亿元，甚至高于美国。
表面上看，现在短期出现了通货紧缩，其实是阶段性工业产能过剩导致的。一旦笼中之虎放出来，通货膨胀成为必然。
银行不良资产的解决，社保资金的不足，传统产业产能过剩的去化等，都需要政府买单，财政赤字是必然的。
（2）失业率存在大幅度上升的可能性
由于经济处于转型过程之中，经济增长率的不断下滑已成为定局，特别是房地产投资增速的不断下滑，甚至是绝对下降，就业压力是巨大的。
（3）房地产作为推动经济发展的主要引擎已经筋疲力尽
由于房地产发展属于典型的资源消耗型发展，结果中国出现了严重的资源瓶颈和环境瓶颈，继续按照原有增长模式已经难以为继。
青山绿水，蓝天白云，已经成为中国人的一致呼声。
2、只有股市才能替代房地产成为未来8年中国政府施政的发力点
（1）必须寻找一个发力点，既能解决货币的去处，又能化解通货膨胀，解决下岗失业，还能实现经济结构的转型，朝着欧美式的消费型和科技型经济方向发展。
（2）
目前中国只有股市才能够满足这些要求，一方面有足够的市场容量，容纳足够的资金，另一方面，股市是国民经济的晴雨表，与众多产业高度相关，只要股市好转，
许多产业都成为受益者，另外，股市是资源优化配置的最佳场所，大量资金一定会追逐战略性新兴产业，这些产业普遍都是消费型和科技型产业，属于绿色产业，不
需要消耗太多国家资源。
当前中国经济的转型，着眼点就是实现股权和股票市场的超级繁荣。
（3）因此，与其让资金流向房地产和高利贷，还不如赶往股权和股票市场，这样反而有利于国家的战略发展。
3、居民资产的配置发生最有利于股权和股票类资产的变化
（1）中国居民的资产配置主要为房地产、银行存款（国债、银行理财产品和信托产品）、股权和股票。
（2）过去10年中国居民70％左右的资产配置在房地产，20％配置在银行存款（国债、理财产品等固定收益）、只有不到10％的资产是配置在股权和股票。
（3）现在发生重大变化：房价不再上涨，而且三、四线城市存在下跌的可能，房地产作为保值增值产品的时代一去不复返了；降息将不断将银行理财产品的收益率降低，吸引力也会不断下降。
（4）买房保值增值是过去十年的应对之策。本届政府绝不会走老路，绝不会邯郸学步。
因此，只有股权和股票成为中国居民资产配置的主要方向。
4、房价不可能继续上涨
很多人仍然在幻想房价继续上涨，但从国家整体大局考虑，已经是痴人说梦了。
因此，与房地产相关的领域，包括高利贷，小贷公司等都是未来8年的重灾区，因为本质上，高利贷和小贷公司都是建立在房价不断上涨的基础之上。
5、为什么是未来8年，而不是其他年？
之
所以是8年，而不是10年或者20年，因为，本届政府已经执政两年了，而且从十八大召开之前算起，以创业板为代表，股市已经运行在牛市当中。正常情况下，
本届政府还有8年的任期。这八年内，正如过去10年的房地产调控一样，不管股市风云如何变幻，上涨将是一个长期的趋势。
四、这可能是我们所能经历的最为波澜壮阔的一波牛市
现在对于牛市的运行已经没有多大的分歧，但是能够达到多高的位置以及运行的主线是什么，存在较大的分歧。
经
过较长时间的研究后认为，这是一波以创业板为核心的牛市，创业板指数会不断创出新高，但是对于主板而言，反而是一个难以判断的走势。至于创业板指数能够达
到多高的位置，我们认为，可能创业板指数达到的高度可能超过市场上绝大多数人的想象，瀚信认为，起码能够达到10000点，现在是1800多点。毫无疑
问，我们并不是简单地拍脑袋认为指数会达到10000点，以下三个方面的逻辑支撑这一结论：
1、股票市值与GDP高度相关，往往是GDP的两倍左右，对比中美两国的股市，我们认为，到2023年，中国股票市值的涨幅至少有6倍以上，创业板指数能够达到10000点以上。
截
至目前，美国股票市值为32万亿美元，中国目前为6万亿美元，差距高达5倍多。2014年中国的GDP超过10.3万亿美元，美国为17.6万亿美元。8
年后，2023年我们预计中国的GDP将基本与美国持平，达到20万亿元美元以上，可能会略小于美国。由于股市会提前反应中国GDP超越美国的预期，因
此，很有可能届时两国股票市值基本一致。如果考虑美国8年上涨40％的话，美国的股票市值会超过45万亿美元。也就是说，到2023年，中国股票的市值会
超过45万亿美元，是今天中国股票市值的7倍多，市值增长空间为6倍左右。现在创业板指数为1800点，不排除8年后指数超过10000点（考虑上证指数
的失真）。
这里之所以以创业板指数作为基准，主要原因在于上证指数存在太多的传统产业，在下一个8年并不是产业发展的方向，存在失真的概率非常大，其实，以股票市值作为衡量未来8年股市的表现可能更有说服力。
2、
由于过去中国政府并没有以股市作为推动经济发展的核心引擎，加上过去10年“国进民退”，结果传统行业占主导地位的上证指数10年不涨。但是现在政府开始
重视股市推动经济发展的作用，在同等重视股市的前提下，股市能够反映GDP增长的现实。事实上，目前中国股市（扣除创业板）的整体市盈率仍然不高，甚至远
远低于美国。如果能够达到现在美国的市盈率水平，股票的整体市值都存在40％以上的涨幅。
可能很多人会认为目前创业板存在严重泡沫，毫无疑问，单独观察一个公司，确实存在较高的市盈率，但是将整个创业板作为一个新经济的整体，你会发现，只有2万多亿元的市值，也就是一个工商银行+建设银行的市值，难道代表整个中国未来前途的新经济就只有2万亿元市值？！
创
业板将来可以通过两方面降低估值：一个方面是收购兼并，不断地以远远低于股市的市盈率进行购并，毫无疑问能够较快地降低估值，典型案例就是蓝色光标；另一
方面就是自身业绩的大幅度增长，创业板毕竟代表新生事物，短期不可能与现有所为的蓝筹去比市盈率，但是，美国纳斯达克同样存在大量没有盈利的高市值公司，
例如特斯拉、京东商城等。
3、中国经济转型的过程就是新经济不断取代传统经济的过程，对于股市的上市公司而言，就是传统行业的公司不断向新
兴产业转移利润的过程，但是新兴产业的盈利模式更加，盈利质量更高，给予新兴产业公司的市盈率更高。也就是说，即使整个股市的利润没有增长，但是只要利润
发生转移，向新兴产业转移，同样会不断推升创业板指数。
现实中，我们已经看到这一上演过程：券商为代表的直接融资不断替代银行为代表的间接
融资，券商利润大幅度增值；传统百货商超不断被电商代替，电商的收入和利润都出现大幅度增值；传统纸媒体和平面媒体不断被移动互联网代替，互联网传媒利润
大幅度提升；太阳能等新能源不断取代旧有化石能源，太阳能企业的利润大幅度增加，而煤炭石油等传统能源企业利润下滑。
五、本轮股权和股票市场的最大机会在哪些行业和领域：新兴产业
对比2006-2007年的牛市，此轮牛市有着本质的区别。
中国的重化工工业在2007年左右，整体发展已经基本成熟，这意味着传统蓝筹股所处的行业已基本饱和，高速发展的情况渐趋结束。所以我们可以看到自2007年以来，传统的蓝筹股不断地创新低，与此同时，上证中小500指数却在不断创新高，与传统蓝筹股完全相反。
2014
年最后几个月传统蓝筹股的上涨行情，并不能说是“逆袭”，这与2006-2007年的牛市有本质上的区别。去年底这次传统蓝筹股普涨行情，其逻辑主要基于
估值修复，打开这一逻辑的催化剂则在政府推动传统行业走向全球市场。不过，从目前传统蓝筹股的涨幅看，已经基本到位，高铁等行业几乎占领非洲、东南亚、南
美市场，行业再次触碰天花板。股价不太可能再大幅度上涨，所以我更愿意看把它比喻成拿破仑的“百日王朝”，尽管短暂性取得成功，但是却不可能逆转历史大
潮。
未来行情将仍然是新兴行业继续唱主角，估值修复行情之后，经济结构转型会重新受到市场追捧，战略性新兴产业的高成长特性将表现出来。在
经济结构转型过程中，传统行业的利润将让渡给新兴行业，行业利润的转移将是股市持续走牛的支撑。基于这一判断，未来市场的主要机会还将产生于新兴产业。
新
兴产业中最看好的是医疗保健、新兴消费、科技媒体和通信、节能环保、新能源、高端装备等板块的投资机会。具体看，这实际上又是创业板的机会，创业板的上市
公司绝大部分都代表着中国经济结构转型的方向。如果我们把创业板当作一个上市公司来看，整个创业板的市值只不过2万亿元左右，相当于中国石油和中国石化，
这显然与经济结构转型的大趋势不符合，创业板整体性的机会会持续长期存在。有人认为创业板严重高估，但是通过收购和兼并，以及公司内生式高增长，都足够不
断拉低创业板的估值。
理解了传统蓝筹股反弹的逻辑，其实就可以更好的理解“结构性牛市”。从中短期看，2015年上半年，我认为市场会重新
回到存量资金博弈。但同时又有新的变化。这主要体现在资金面上，与2013年相比，由于2014年四季度增量资金的大举入市，市场整体资金情况已不可同日
而语。促成万亿成交量背后资金，在传统蓝筹股没有机会的前提下，必然会有相当一部分转战创业板，流动性的充裕可能会推高创业板的估值。
六、我们如何迎接这次超级大牛市
（一）必须深刻认识最大的风险就是不投资，第二大风险是高利贷，第三大风险是投资传统产业：
1、一部货币史就是一部通货膨胀的历史，今年的1000万元，可能10年后大约相当于300万元，这已经不断被历史所证明了。
2、错过这8年的机会，中国可能迎来长期的徘徊和低速增长，因为8年之后，中国GDP增长率可能只有5％左右了。
3、高利贷和小贷公司投资是最大的风险，因为它们本质都是房地产的延伸。
因此，瀚信认为，未来10年，如果不从事与股权和股票相关的投资，那么，财富会面临大幅度缩水，甚至有可能一夜回到解放前。
（二）寻找风口是赢得投资的关键
台风来了，猪都能飞起来。过去10年，风口在房地产，所以，与房子相关的人都飞起来了，并不是这些人有多么聪明和能干。
接下去的风口应该在股权和股票市场。

4. 银行理财关于私募股权什么是私募股权投资

翻译的中文有私募股权投资、私募资本投资、产业投资基金、股权私募融资、直接股权投资等形式，这些翻译都或多或少地反映了私募股权投资的以下特点：
●对非上市公司的股权投资，因流动性差被视为长期投资，所以投资者会要求高于公开市场的回报
●没有上市交易，所以没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。而持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个人关系、行业协会或中介机构来寻找对方
●资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等

广义的PE为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为：
创业投资(Venture Capital)
发展资本(development capital)
并购基金(buyoutyin fund)
夹层资本(Mezzanine Capital)
重振资本(turnaround)
Pre-IPO资本(如bridge finance)，以及其他如上市后私募投资(private investment in public equity,即PIPE)、不良债权distressed debt和不动产投资(real estate)等等。

狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE主要是指这一类投资。

投资回报方式主要有三种，包括：公开发行上市、售出或并购和公司资本结构重组。

对引资企业来说，私募股权融资不仅有投资期长、增加资本金等好处，还可能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能。如果投资者是大型知名企业或著名金融机构，他们的名望和资源在企业未来上市时还有利于提高上市的股价、改善二级市场的表现。

其次，相对于波动大、难以预测的公开市场而言，股权投资资本市场是更稳定的融资来源。

第三，在引进私募股权投资的过程中，可以对竞争者保密，因为信息披露仅限于投资者而不必像上市那样公之于众，这是非常重要的。

私募股权投资针对性极高，公开信息极其有限。依托于好买强大的研究平台，好买资深专家将为您解析市场，找出行业王者，为您的投资决策加速度！ 更多信息可以去“好买基金网”私募股权频道去查询。

5. 如何对财务战略作目标定位以及股权结构如何配置为最优

[摘 要]加强企业内部财务管理与控制是企业深化改革、迎接WTO挑战以及公司治理的客观要求,必须采取有效措施,在财务组织结构、全面预算的硬约束机制、风险防范意识等方面,强化企业内部财务管理与控制。 毕业论文 http://www.bylw8.com

[关键词]企业;内部财务管理与控制;企业核心竞争力

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企业改革“三年两个目标”基本实现后,如何进一步加强内部财务管理与控制,促进管理素质和层次的全面提升,增强企业核心竞争力,迎接加入世贸组织后国际竞争的挑战,已经成为新形势下企业改革与发展的当务之急。 毕业论

一、新形势下加强企业内部财务管理与控制具有重大意义

一是加强企业内部财务管理与控制,是企业深化改革的必然要求。改革开放以来,尤其是十五届四中全会以来,企业改革的力度不断加大。从我省的目前情况看,各级政府普遍对国有企业进行了产权制度改革,大部分国有企业实行了公司制改革,部分优势企业相继组建了跨地区、跨行业、跨国界的大型企业集团。随着企业改革形势的发展,原来与单一工厂制相适应的、以成本控制为中心的传统财务管理制度和方法,已远远不能适应现代企业发展的需要;原有的单纯依靠经营者个人素质为主的管理控制体系,也已无法适应庞大的集团管理要求。还有部分企业,内部财务管理与控制工作始终摆不上重要位置,外部环境宽松时,就忽视内部财务管理与控制;外部环境严峻时,抓内部财务管理与控制又起不了多大作用。加强内部财务管理与控制,是企业发展到一定程度的必然产物。大量的事实反复证明,每一个成功的企业背后,都有一套比较成熟的内部财务管理与控制机制;反之,经营失败的企业,它的内部财务管理与控制工作往往也是滞后的,甚至是混乱的。因此,各企业尤其是大型企业集团,需要进行管理制度创新,进一步加强企业内部财务管理与控制,以完善的内部财务控制制度体系取代传统的个人决策模式,实行分级授权、科学决策,提高决策水平,提高企业竞争实力。

二是加强企业内部财务管理与控制,是迎接国际挑战的迫切需要。我国已经加入WTO,企业面临空前激烈和残酷的市场竞争,从世界范围看,当今各工业国之间的竞争,已经从技术竞争、资本竞争逐渐转向管理竞争。重视和强化企业内部财务管理与控制,是市场经济国家的通行做法,尤其是近几年来,西方发达国家企业管理逐渐出现了财务导向的趋势。而我国当前企业的管理水平,与西方国家相比存在很大差距。加入WTO后,我国企业管理要与国际接轨,必须尽快实现从传统管理向现代管理的转变,要以加强内部财务管理与控制为重点,全面提高自身的理财水平,缩短与发达国家在企业管理上的差距,迎接国际竞争的挑战。

三是加强企业内部财务管理与控制,是保护投资者利益的内在要求。现代企业制度最显著的特征,是企业财产所有权和经营权相分离。但是,由于企业所有者和经营者追求的目标不完全一致,部分经营者为了追求自身利益,利用种种手段损害所有者权益的现象时有发生。比如,有的企业经营者和主要管理人员携巨额公款外逃,到国外办理“投资移民”;有的挪用公款赌博,将巨额资金调到境外进行豪赌;有的用公款炒股,动用巨额资金在资本市场上买卖股票,谋取个人私利;有的利用改组、改制、拍卖、租赁等产权变动的机会中饱私囊;还有的在办理采购、销售、投资、工程项目等业务中损公肥私,捞取巨额回扣,等等。这些现象几乎无一不是内部控制薄弱、财务管理松弛的结果。为了堵塞漏洞,消除隐患,在新的形势下,企业必须高度重视内部财务管理与控制机制的建立健全,运用内部牵制、授权管理、不相容职务分离、岗位轮换、回避等有效措施,强化制约和监督。 毕业论文 http://www.bylw8.com

四是加强企业内部财务管理与控制,是落实企业负责人法律责任的必然选择。当前,由于种种原因,企业会计信息质量不高的问题还比较严重。8月底,财政部发布了会计信息质量抽查第6号公告,据对159家企业和为其出具审计报告的117家会计师事务所的检查,查出不实资产43 23亿元,不实负债34 15亿元,主要是许多企业的会计信息不实,甚至虚报利润、虚减负债或伪造会计报表,16户企业的42名责任人员和13家会计师事务所及21位注册会计师受到了财政部和司法机关的严肃处理。为了规范企业的会计行为,加强企业负责人的法律意识,新的《会计法》中规定,“单位负责人对本单位的会计工作和会计资料的真实性、完整性负责”,并明确了单位负责人是单位会计工作的第一责任人。这一法律责任是十分重大的,企业负责人靠什么担当得起这样的法律责任?关键应抓住两点:一靠自己加强学习,掌握必要的财务管理知识;二靠建立起一套完善、严密的内部财务管理与控制制度和机制,用制度和机制来保证企业经济业务的合法性和会计信息质量的真实性、完整性。
二、采取有效措施,强化企业内部财务管理与控制
内部财务管理与控制是企业管理的核心环节,各企业应在充分认识的基础上,采取措施,建立完善的内部控制机制,形成以法人治理结构为依托的全员、全过程、全方位管理与控制网络,搞好资金流、物资流、信息流的控制和管理,防范和减少财务风险,促进企业经济增长方式的根本性转变,提高经济效益。企业的情况各不相同,具体的措施需要从实际出发,因企制宜,但基本要求和一般规律却是共同的,我们认为,概括起来,主要有以下几点:

一要理顺财务组织结构。企业对各项经济活动控制得好坏,关键取决于其组织是否有效。企业组织结构既是发展变化的,又是相对稳定的,企业应根据自身的经营规模、内部条件和财务战略,决定其适宜的组织体制,从而提高财务管理效率,充分利用企业资源,减少内部摩擦和降低组织成本,实现经济效益和企业价值最大化。企业要结合自身的法人治理结构、生产经营特点和区域分布状况,确定统一集中控制还是适度分散管理?建立立体化的组织结构还是扁平化的组织结构?按管理控制成本与效率相适应的原则确定合理的组织结构,进行科学的职务分工、严格的职位设置和严密的授权管理,建立明确的责任制度,做到“集权有道、分权有序、授权有章、用权有度”,确保内部财务管理与控制的有效运行。

二要强化全面预算的硬约束机制。好的企业预算制度,是完善的法人治理结构的体现;通过全面预算管理机制产生的管理效益,是检验现代企业管理科学化、规范化的重要标志之一。预算管理不只是财务部门的事情,而是企业综合的、全面的管理。从国际惯例看,预算指标在现代企业中被视为强有力的硬约束指标。西方先进企业衡量分析各项财务指标的完成程度时,不是与“去年同期”相比,而是与“预算指标”相比增加或减少了多少幅度,因为预算指标经过了自上而下、自下而上相结合的测算、论证、汇集,是企业制定的战略目标,是实施管理和控制、考评和奖惩的科学的依据。鉴于全面预算编制的科学性、执行的强制约束性和奖惩激励机制,实施后可以大大提升企业的管理层次,增强竞争优势,促进企业发展和效益的提高。

6. 什么叫股权投资

股权投资是指通过投资拥有被投资单位的股权，投资企业成为被投资单位的股东，按所持股份比例享有权益并承担责任。

狭义的股权投资又指私募股权投资，私募股权投资，即Private Equity，简称PE，是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。

股权投资通常是为长期（至少在一年以上）持有一个公司的股票或长期的投资一个公司，以期达到控制被投资单位，或对被投资单位施加重大影响，或为了与被投资单位建立密切关系，以分散经营风险的目的。

(6)好好理财股权结构扩展阅读：

按照不同的投资阶段将股权投资划分为天使投资也叫A轮，VC风险投资B轮C轮等，还有最后阶段PE股权投资。

1、天使投资就是指企业刚创办阶段，这时候投资的是一个项目或者一个Idiea，一般投资人主要看创办企业的这个人或者这个小团队是否具有成功的特质，这个时期的投资非常考验投资人的眼光，就像找对象结婚，结婚后能否幸福，就看你怎么选对方了。

2、风险投资就是企业已经发展到一定的程度，有了比较完整的商业模式，有了盈利的苗头，有了相应的规模，这个时候投资叫风险投资，即我们经常听到的VC股权投资。

3、PE股权投资是指企业发展已经很成熟，已经形成一定的规模，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，如果能够成功IPO，那投资回报将相当可观。

7. 股权投资复合型结构性理财产品谁知道

股权投资时中国最不具投资价值的两种产品之一！

8. 只是改变企业的资产负债比例，不会改变原有股权结构的筹资方式有哪些

贷款、借款、融资租赁、BOD、能源合同管理等都不改变股权。

9. 请问投资理财公司经营模式是什么 谢谢了

利润来源吗 ？2部分：佣金，就是手续费；另外，收益分成。

10. 什么叫股权资本

股权投资(一般长期)是指通过投资拥有被投资单位的股权，投资企业成为被投资单位的股东，按所持股份比例享有权益并承担责任。 狭义的股权投资又指私募股权投资，私募股权投资，即Private Equity，简称PE，是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。 【长期股权投资】 长期股权投资具有如下特点： 1、长期持有； 2、获取经济利益，并承担相应的风险； 3、除股票投资外，长期股权投资通常不能随时出售； 4、长期股权投资相对于长期债权投资而言，投资风险较大。 二、长期股权投资的类型 长期股权投资依据对被投资单位产生的影响，分为控制、共同控制、重大影响和无控制、无共同控制且无重大影响四种类型。 三、长期股权投资成本的确定 长期股权投资取得时的成本，是指取得长期股权投资时支付的全部价款，或放弃非现金资产的公允价值，或取得长期股权投资的公允价值，包括税金、手续费等相关费用。长期股权投资的成本确定，包括取得时投资成本的确定和持有期间投资成本的再确定。 1、取得时投资成本的确定 （1）以支付现金取得的长期股权投资，按支付的全部价款作为投资成本，包括支付的税金、手续费等相关费用。 （2）以放弃非现金资产取得的长期股权投资。各种待摊销的费用不能作为非现金资产作价投资。 以放弃非现金资产取得的长期股权投资，在会计处理上主要解决如下三个问题： ①如何确定长期股权投资的成本； ②公允价值与投出的非现金资产账面价值差额的处理； ③资本公积准备项目的处理。 2、取得投资后投资成本的再确定 在投资持有期间内，如发生下列变化，投资成本应作调整： （1）成本法核算的长期股权投资，收到被投资单位分派的属于投资前累积盈余的分配额，冲减投资成本的，其投资成本应按扣除收到的利润或现金股利后的差额作为新的投资成本。 （2）取得股权投资后，由于增加或减少被投资单位股份，而使原长期股权投资由成本法改为权益法核算，或由权益法改为成本法核算，则按原投资账面价值作为投资成本。 （3）权益法核算的长期股权投资，投资成本与应享有被投资单位所有者权益份额的差额即股权投资差额，作为投资成本的调整，投资成本按调整股权投资差额后的金额确定。 四、长期股权投资损益的确认 1、投资收益确认的两种观点 长期股权投资有两种收益观点，由此产生两种损益确认方法： （1）以收到利润或现金股利时确认收益； （2）按所持股权所代表的所有者权益的增减变动确认收益。 2、长期股权投资的成本法 （1）成本法的适用范围 投资准则中规定，下列情况下应采用成本法核算： ①投资企业对被投资单位无控制、无共同控制且无重大影响。 ②被投资单位在严格的限制条件下经营，其向投资企业转移资金的能力受到限制。 （2）成本法的核算方法 长期股权投资采用成本法核算的一般程序如下： ①初始投资或追加投资时，按照初始投资或追加投资时的投资成本增加长期股权投资的账面价值。 ②被投资单位宣告分派的利润或现金股利，投资企业按应享有的部分，确认为当期投资收益。 3、长期股权投资的权益法 （1）权益法的适用范围 投资企业对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响时，长期股权投资应采用权益法核算。 （2）权益法的核算方法 长期股权投资采用权益法核算的一般程序如下： ①初始投资或追加投资时，按照初始投资或追加投资时的投资成本增加长期股权投资的账面价值。 ②投资后，随着被投资单位所有者权益的变动而相应调整增加或减少长期股权投资的账面价值。 4、成本法与权益法的转换 当投资企业对被投资单位的持股比例下降，或其他原因对被投资单位不再具有控制、共同控制和重大影响时，应终止采用权益法，改按成本法核算；反之，当投资企业对被投资单位的持股比例增加，或其他原因对被投资单位具有控制、共同控制和重大影响时，应终止采用成本法，改按权益法。 5、股票股利的处理 由于股票股利不会使所有者权益总额发生变动，所以不能作为一种收益加以确认，而应在企业的备查账簿中登记所增加的股数。 6、可转换公司债券 企业购入的可转换公司债券在转换为股份之前，属于债权性质，其会计处理与长期债权投资相同，并计提利息、摊销溢价或折价。行使转换权时，按账面价值结转。 7、长期股权投资的处置 处置长期股权投资时，按所收到的处置收入与长期股权投资账面价值的差额确认为当期投资损益，同时结转已计提的减值准备。